안녕하세요 언제나부자입니다.
“트럼프 관세, 과거 사례를 미루어 봐도 1년은 좋을 게 별로 없어 보입니다.”
최근 트럼프 대통령의 관세 움직임에 전 세계 경제가 술렁이고 있습니다.
주식시장의 불안감을 나타내는 빅스지수는 거의 50에 가까이 올라갔고 더 올라갈 수도 있을 것 같습니다.
나스닥은 현재 고점대비 20%가량 하락한 상태입니다.
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오늘 글에서는 트럼프의 관세정책으로 인해 불안해하기 보다는 과거 관세 사례 분석을 통해 트럼프 관세의 경제적 파급 효과를 예측하고 투자 전략을 제시하고자합니다.
1. 관세의 1차 & 2차 효과: 레이 달리오 분석
관세의 효과를 살펴보기 위해 먼저 세계적인 투자자 레이 달리오의 관세 효과 분석을 소개해 보겠습니다.
- 1차 효과:
- 해외 생산자 & 국내 소비자 관세 부담
- 관세 부과 정부에게 매력적인 세수 확보 (세금 일부 해외 부담)
- 글로벌 생산 효율성 감소
- 전 세계적 스테그플레이션 발생 (수입국: 인플레이션, 수출국: 디플레이션)
- 수입국 기업 보호 효과 & 효율성 감소
- 국제 파워 갈등 심화 시, 국내 중요 제품 생산 필요성 증대로 관세 도입 증가 (해외 의존도 감소, 지정학적 리스크 & 전쟁 대비)
- 2차 효과:
- 보복 관세 발생 시 스테그플레이션 심화
- 환율 변동성 확대
- 역사적으로 관세 부과 시 보복 관세는 항상 발생
결론적으로 관세가 경제에는 좋지 않다는 것이 레이달리오의 분석입니다.
요즘 우리가 뉴스에서 보는 많은 일들이 일어나고 있는 이유를 이해할 수 있고 주식시장도 폭락하는 이유를 이해할 수 있습니다. 레이달리오는 How Countries Go Broke (국가는 어떻게 망하는가) 라는 자신의 책을 발간할 예정인데요.
이 책이 미국에 대해서 부정적인 이야기일지, 중국에 관해서 부정적인 이야기일지… 지켜봐야 할 것 같습니다.
관세에 대해 많은 우려가 있다… 그렇다면 분석가의 전망보다도 과거 역사의 사례를 살펴보는 것이 더욱 정확하겠죠?
2. 과거 관세 사례 분석: 역사는 반복될까?
관세는 트럼프가 처음으로 들고나온 정책으로 생각하는 분들이 많지만 과거에는 사실 관세가 높은 것이 나라들간의 무역에서 주된 정책이었습니다. 지금의 상황과 과거와의 상황이 다르긴 하지만 높은 관세를 부과하면 어떤 효과가 있는지, 그리고 높은 관세에도 국제무역과 경제가 작동했던 원리를 이해할 수 있습니다.
과거의 주요 관세 정책 사례를 분석하며 미래를 예측해 볼 수도 있습니다.
- 1930년 스무트-홀리 관세법: 평균 60% 관세 인상 (2025년 트럼프 관세 25%보다 훨씬 강력)
- 향후 12개월: 대부분 국가 보복 관세, 세계 무역 & 미국 수출입 20% 하락, GDP 8% 이상 하락, 실업률 8% -> 16% 급증, 주가 40% 이상 폭락
- 1934년까지 세계 무역 1/3 토막, 1933년 미국 실업률 25%, 주가 고점 대비 90% 폭락
- 경제 대공황 & 2차 세계대전 발발의 간접적 원인
- 1971년 닉슨 대통령 10% 일시적 관세, 2002년 부시 대통령 철강 30% 관세, 2018년 트럼프 1차 관세: (상대적으로 약한 관세 조치)
- 보복 관세 발생, 초기 12개월 경제 & 주가 변동성 확대
- 단기적 증시 하락 있었으나, 관세 외 다른 요인 (코로나, 인플레이션 등) 영향 더 큼
- 관세 영향은 초기 6~12개월, 이후 시장 적응 & 영향력 감소
- 19세기 관세 사례 (영국, 프랑스, 독일):
- 경쟁국 압박 수단으로 관세 활용
- 단기적 수입 감소, GDP 하락, 물가 상승 (특히 농산물)
- 보호 산업 주식 상승, 경쟁 산업 주식 하락
1930년대의 관세가 대공황전에 있었던 일이라는 사실이 매우 인상적이네요…
하지만 그 외의 관세 정책들의 후기를 살펴보면 1년정도 주식시장이 주춤하고 어려움을 겪었지만
이후 적응하고 회복하여 전고점을 모두 뛰어넘은 것을 볼 수도 있습니다.
3. AI (그록) 예측: 트럼프 관세 도입 후 미래 시나리오
요즘 투자세계에서는 AI의 영향력이 지대합니다. 인간의 편향과 실수에 대비하여 인공지능에 일부 혹은 대부분의 자산을 맡기는 사람들이 늘어나고 있죠. 즉 AI가 관세정책을 어떻게 보느냐도 증시에 영향을 미칠 가능성이 크다는 것입니다.
따라서 AI의 분석을 사용하여 전망을 해보도록 하겠습니다.
AI 챗봇 ‘그록(Grok)’의 분석을 인용하여 트럼프 관세 도입 후 경제 전망을 제시합니다. AI의 전망일 뿐입니다!
- 최초 6개월:
- 미국 수입 & 글로벌 무역 하락
- 미국 GDP 하락
- 글로벌 인플레이션 증가
- 미국 주식 8-12% 하락예상(현재까지 적중 했지만 더 빠지고 있음), 중국 주식 12-18% 하락예상, 유럽/일본 주식 5~10% 하락예상
- 채권, 금 등 안전 자산으로 자금 이동 (한동안 금이 계속해서 오라서 이것도 적중)
- 1년 후:
- 미국 수입 추가 하락, 보복 관세로 수출 감소
- 글로벌 인플레이션 0.5~1% 추가 상승
- 글로벌 경제 성장률 3% -> 2~2.5% 하락
- 연준 금리 인하 시 SP500 5,000~5,200선 방어, 무역 전쟁 지속 시 4,700까지 하락 가능성
- 기타 국가 주가 0~10% 추가 하락 가능성
- 5년 후:
- 관세 지속 시 글로벌 무역 5-10% 낮은 수준 유지, 매년 세계 GDP 성장률 12% 감소
- 2028년경 (3년후) 관세 인플레이션 둔화, 관세 약화 시 경제 성장 재가속
- 글로벌 주식 시장, 초기 1년 부진 후 2020년 고점 돌파 가능성
AI의 예측일 뿐이고 교과서적인 해석과 전망이지만 인간의 감정을 제외했기에 어쩌면 더 정확한 분석일 수도 있다고 생각합니다. 수치들은 그냥 평균 통계적인 거라고 생각하시고 방향정도만 참고하시면 도움이 될 것 같습니다.
4. 결론. 투자 전략 및 시사점
과거 사례와 AI 분석을 종합해 볼 때, 트럼프 관세는 단기적으로 부정적 영향을 미칠 가능성이 높습니다.
- 단기적 (1년):
- 수입 감소, 물가 상승, 무역 감소, 경제 성장 둔화, 주식 시장 변동성 확대 및 하락
- 안전자산 (채권, 금) 투자 유리
- 보호받는 일부 내수 기업 수혜 가능성 (but 효율성 감소는 감안)
- 한국 경제, 자동차 산업 타격 예상, 반도체 산업 상대적 영향 적음
- 장기적 (5년):
- 관세 지속 시 장기적 성장 둔화 불가피
- 시장은 점차 관세에 적응, 장기적으로 주식 시장 회복 가능성 존재
- 관세 정책 변화 (약화) 여부가 중요 변수
투자자들은 안전 자산 위주로 포트폴리오를 재정비하고, 시장 변동성에 대비해야 합니다.
오히려 장기투자자들이라면 이런 하락을 매수의 기회로 삼을 수도 있겠죠.
장기적으로는 관세 정책 변화와 시장 적응 과정을 지켜보며 투자 전략을 수정해야 할 것입니다.
아마도 관세를 완화한다는 협상이나 뉴스가 나올 때마다 반등을 한번씩 해주는 장세가 펼쳐지지 않을까? 싶습니다.
여러분은 어떠신가요? 도움이 되셨다면 좋겠습니다.
언제나 그러하듯 투자는 온전히 투자자 본인의 책임임을 잊지말고 함께 공부하도록 합시다!
언제나부자 였습니다. 감사합니다.